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前几天,我们详细介绍了宽基中的中证2000指数。
今天带大家认识宽基中“科技含量”比较高的一个指数——科创板50指数。
科创板50指数,全称是“上证科创板50成份指数”,它由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成,反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。
科创,顾名思义,科技创新。
当初设立科创板就是鼓励信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业上市融资,促进科技创新企业发展。
下面我们主要从编制方式,行业占比(行业集中度),前十大权重(个股集中度)估值等角度来分析这只指数。
特征一 行业分布集中
如上图,半导体行业占了科创板50指数接近半壁江山,如果加上消费电子,就占了一半。
剩下的光伏设备、软件开发、高端设备等都是代表着未来发展方向的“硬科技”。展望未来,经济发展的重要驱动力一定是硬科技创新。
我们说,投资就是要投代表着未来生产力的发展方向、政策支持的方向。
下面是科创板50前十大权重股:
指数的个股相对集中,前十大占比达50.24%,大都是半导体、电子行业的细分龙头股。
特征二 研发驱动创新
作为硬科技企业的主阵地,研发投入强度高已成为科创板鲜明的特征。
根据2023年中报披露数据,指数成份股50家企业的研发支出占营业收入比例平均达28.5%,研发支出合计同比增长31.4%。
与较高的研发强度匹配的还有大量的研发人员投入。
中报显示,50家企业拥有合计5.5万人以上的研发队伍,研发人员的平均占比超过了35%。
高研发支出铸就了科创板的技术“护城河”,也是其业绩增长的重要“源泉”。
特征三 创新推动成长
科创板于2019年6月正式开板。
自开板以来,科创板50指数成份股便呈现出较高的业绩增速。
2020-2022年,指数成份股营业收入与归母净利润的年复合增速分别达到76%和71%,成长性突出。
指数成分股今年二季度合计实现营业收入1668亿元,环比增长23%;实现归母净利润163亿元,环比增长27%。
特征四 估值处于低位
下图是自2020年初指数发布到2023年9月7日,科创板50指数市盈率的估值变化情况。
可以看到的是,科创板50指数的市盈率来到了近三年低位,分位点仅为5.32%。
从下图估值和盈利对指数的贡献分拆来看:
如果说2020年科创板50指数的上涨多由估值驱动,那么,在近两年的下跌中,估值端出现了大幅回调,而盈利端实现较好增长,对指数起到了一定的支持作用。
随着估值的回落,指数的性价比得以逐步提升:
数据来源:wind 统计区间为2023/3/31-2023/9/7
当然,科创板50能否再次起飞,我认为主要还是取决于半导体行业的未来发展。
近期,搭载国产7纳米芯片的一款新机发布,显示了国产芯片的可行性和竞争力。
现实中,无论是国内的公募还是外资也一直在用真金白银看多这个行业。
2023年中报显示,公募基金持有科创板总市值已超6900亿元,配置科创板比例从2020年末不到4%提升到近12%。
同时,随着科创板股票纳入沪港通,北向资金持有科创板市值也在持续提升。
2021年2月北向资金持有市值仅为15.7亿,到2023年8月末已超600亿元,科创板的吸引力在不断增强:
数据来源:Wind,时间区间为2021/2-2023/8
此外,根据Wind数据,今年1-8月,科创板50指数是年内第二大“吸金”指数,净流入合计超过650亿元,已高于2022年全年净流入水平。
跟踪科创板50指数的ETF资金流入更是呈现加速态势,8月净流入近290亿元:
数据来源:Wind,统计区间为2023/1/1-2023/8/31
目前,市场上有10只ETF基金跟踪科创板50指数。
当然,前面说过,科创板50指数能否重新走强,很大程度上取决于半导体行业,而半导体的行业驱动力不仅仅是国产替代逻辑,作为半导体消费大国,行业能否迎来拐点也还要取决于全球半导体周期。
纵观半导体过去40多年的历史,我们可以发现每次行业的爆发,都需要一个燃点——一个现象级的下游应用出现,PC互联网、消费电子产品、智能手机……
未来催生应用爆发的奇点是?
智能驾驶?AI的大规模应用?元宇宙?
抑或是其他……我们不得而知。
众多券商预计半导体行业将于2023年触底,然而,“底”永远是行情过后才知道。
因此,即使是看好的小伙伴也不建议一把梭哈,慢慢定投或采用向下分批买入摊低成本的方式更为稳妥。
跟踪科创板50指数的ETF:
基金名称
易方达上证科创板50ETF
场内简称:科创板50ETF
(代码:588080)
——联接基金A类/C类:011608/011609
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